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蒙代尔后危机时代世界经济中的中国角色

发布时间:2021-01-21 15:00:56 阅读: 来源:热收缩套厂家

蒙代尔:后危机时代世界经济中的中国角色

诺贝尔经济学奖获得者、最优货币理论奠基人罗伯特·蒙代尔先生在“2012世界经济展望论坛”发表主题为“后危机时代世界经济中的中国角色”的主题演讲。以下是蒙代尔发言实录。  罗伯特·蒙代尔:非常感谢,我非常高兴能够回到中国,在这里和大家共同介绍一下在后危机世界经济中中国的作用这一主题。首先我要和大家简要的介绍一下历史,在历史上出现了三次经济繁荣,首先是1980年代的经济繁荣,之后是布什和克林顿时代,就是90年代的时候,美国历史上最长时期的经济繁荣,第三次是布什在2002-2008年这一政府阶段出现的经济繁荣。我们认为90年代的繁荣时间是最长的,这也是人类历史上非常著名的一次经济繁荣,因为当时很多的世界主要的经济体携起手来实现了快速的经济增长,上世纪90年代我们知道苏联解体了,而且在这个阶段也出现了世界历史上非常著名的一段经济增长的繁荣期,在这里是美国房地产市场繁荣还有泡沫的演变情况,我们知道在危机爆发之后,美国房地产市场的泡沫才开始破灭,因为时间有限我就不详细介绍表格了。  下面介绍一下经济危机的情况,可以从四个阶段分析。首先是次贷危机,在2007年8月9号和10号出现的次贷危机,对于欧洲央行也受到了非常大的提款压力,一天之内银行的存款就消失了950亿欧元,这也是对世界经济来说是具有非常大影响的一次事件,为了解决这个问题很多的银行也是面临着非常严重的新的流动性的制约,但是除此之外我们也知道,美国的投资银行也是出现了非常大的困境,除此之外我们也看到对于这场大危机来说是出现在9月份的那场危机中,我们看到雷曼兄弟破产导致了危机的爆发,除此之外除了雷曼兄弟还有很多美国的非常重要的房地产贷款的银行,在雷曼兄弟破产后得到了美国的救助,雷曼兄弟的破产给市场带来了非常大的负面影响,AIG也得到了美国政府的救助,还有很多美国的其他金融机构也得到了美国政府的救助。之后是2008年出现的经济紧缩情况,对于传统的经济衰退来说,如果出现了两个季度的经济负增长的话,就意味着出现了经济衰退,在2007年12月份的时候,美国经济之前没有经历连续两个月的负增长,所以我们看到这次收缩在2008-2009年出现了经济萎缩的势头,问题是为什么雷曼兄弟在2008年的时候破产了,当时出现的那一时期,对于整个美国银行带来了什么样的影响,刚才已经和大家介绍过,美国的次贷危机也是导致了央行在2007年8月9号和10号之前三千亿美元的救助资金的注入,对于雷曼兄弟来说破产之后,在一年之后对于美国经济造成什么样的影响,我们看到在2008年的时候美联储进一步加强了政策措施,对于美元的汇率我们也看到美元针对欧元的汇率出现了30%的升值,黄金价格出现了30%的下跌,除此之外我们看到美国月度通货膨胀率从5.5%08年6月份降到2010年早期2%,这是整个美国市场遭遇的情况。  除了金价下降30%之外,我们知道油价也下跌了,美国通货膨胀率非常的严重,在这个期间美国通货膨胀率变化速度是非常快的,尤其当人们考虑到可能美国的货币政策会出现长期的波动的时候,但是我们却看到在6月份的时候通货膨胀率很快从5.5%下跌到零,之后甚至是下跌到负数,这张图是美国增长速度的趋势,可以看到美国的经济衰退是在2008年第一季度的时候真正开始的,之后美国经济就开始放缓,一直持续到现在。自从危机爆发以来,从1月份开始美国的经济增长现在出现了正增长,但是我们还是看到经济衰退的迹象非常的明显,一直持续到今年第三季度。  下面我们来看看欧洲的债务危机,这是大家目前热衷讨论的一个问题,美国还有很多国际银行都遭到了评级下降的厄运,在德国我们看到特里谢提出了相应的建议,他说欧洲委员会应该控制冰岛、爱尔兰的预算,也进一步指出欧洲中央银行需要采取统一措施解决欧洲债务危机,对于欧洲委员会来说,在明天或者后天,如果在经济领域中我们对于一个单一的银行,而且对一个单一的市场,它如果出现失败的话,对整个欧盟会带来灾难性的影响,我们的财政部如何解决这一危机。对于欧洲来说所面临的问题并不是一个财政部就足以解决了,就像美国一样,因为我们知道对于美国的财政部来说,他有相应的预算权力,但是在欧洲目前没有这样的机构能够发挥像美国的财政部一样的作用,美国的国家政府对于债务来说是有相应的主权和监管权的,但是在欧洲我们知道,欧洲目前是成立了自己的欧元区,但是我们知道欧洲所谓的财政部门只能够控制GDP的2%的预算权,我们知道特里谢也正在考虑能成立一个类似于财政部的机构,在欧盟委员会层面上更好承担起欧洲财政政策制订的任务,但是我们知道对美国、欧洲来说联邦结构优很大的不同,中央政府在美国的支出占到GDP20%,在欧盟政府支出只占GDP2%,美国各个层面政府支出占到GDP37%,而在欧洲只占到GDP不到37%的份额,这在很大程度上也是解释了为什么欧洲能够有更为著名的福利社会的态势。如果我们来看看美国的经验的话,1792年当时美国的财政部长Hamilton推出三大措施,这些措施在很大程度上给联邦政府赋予非常大的权力,包括创建美国的央行,另外也规定要在美国政府的债务中对于各州的债务进行整合,这是非常著名的三大政策,由此我们也看到1792年把债务共同整合到美国联邦政府的债务中去,也就是说各州能够开始一种更为统一的措施来平衡他们的债务和相应的预算,之后我们也看到美国联邦政府预算得到了进一步改善,同时他们对自己的预算以及债务保留一定的主导权。在1840年代早期几个州出现了债务违约的情况,而且在很大情况上,英国的债权人也游说了美国政府,能够承担起这些州的债务责任,以及要求各州的政府能够出手救助。但是当时没有州政府愿意提供紧急救助,每个州都与自己的债权人进行谈判,很大程度上这种谈判也是使得美国的债务结构进行了一些成功的改革。  这里我们看到对于9个参与债务改革的州来说,其中3个州几乎没有付出任何代价,但是还有其他一些州在这个过程中是与自己的债权人共同分担了债务的损失,同时还有两个州,就是佛罗里达州,当时佛罗里达州还不是一个完全独立的州,它是直接做出了相应的决定,不愿意和债权人共同承担债务,它完全否认了自己的债务违约情况,所以我们可以看到相应的研究已经表明对那些不同的美国的各州来说也采取各种各样的措施,包括征收财产税这样的措施,进一步解决自己的债务危机。从美国的经验中我们可以得出什么样有意义的教训,我们看到整个债务违约的情况对美元没有产生任何影响,没有人觉得债务违约是美元本身的问题,而且违约的州都能够在几年之后再次成功地回归到债券市场中去,而且当时在美国的这场债务危机中,并没有出现任何政府救助的行为,但是今天情况是不是发生了变化。我们看看伊里诺易斯还有加利福尼亚州的话我们可以看到,就像我们之前一些发言人说过的那样,我们目前还希望能够进一步看到美国政府在救助方面,在联邦政府以及地方政府层面上需要进一步采取措施。  没有这种救市的话就会产生一些危险,对于欧洲来说,怎么样在欧元区保持一种主权,实际上是想要建立一个像美国财政部这样一个中央财政的部门,这点很难建立,不能够让这些国家回到过去,每个国家都为自己的财政负责,像葡萄牙、西班牙、爱尔兰,为他们救市,让他们回到过去的情况,这个是不可能的,欧元区的人其实有的并不想要这种联盟的深化,不想让度自己国家的主权然后有一个中央的财政机构,所以说实际上在欧元区有一种反欧盟的情绪,这些国家的债务危机使得人们的感觉更加深化。我认为当我看欧盟的问题的时候,我觉得意大利的经济规模是希腊的4倍,西班牙是希腊的4倍,但是希腊的影响可能比我们想象的还要严重,我们要考虑一下八万亿欧元的债务,这个是非常巨大的,如果不发生在希腊的话,也可能会发生在德国或者法国或者是西班牙,无论是欧洲央行还是其他的机构,只要是在欧元区发生的债务,就要对其负起责任,这个其实是比美国整个债务的规模还要大,但是欧洲和美国其实经济的差别不是特别的大,只要你有这个债务的话你就会影响到你在全球其他地方的投资,美国的债务实际上是GDP百分之百的规模,但是它的净债务只是GDP的70%,大概就是10万亿美元样子,对于欧洲债务融资从外部融资的话可以起到一定的作用,能够巩固欧元区的债务,可能德国能例外一点,可能法国也还可以。  我会推卸这点,如果国家能够允许像1792年的美国一样,想借多少债就借多少债的话,必须要确保还是能有一定的控制,这也是所谓的欧盟财政部能起到作用的地方,无论这个部能不能建立起来,我们还不知道,当美国在1792年巩固自己的债务的时候,有六个不同层面的债务,哈密尔顿的想法就是大多数大的债务都会引发财政的动荡,这实际上一是项共有的事业,当事人也应该帮着解决一些问题,这样欧洲的对冲基金在全世界都会有很大的市场,如果你创立一个欧盟债券,你就要考虑美国流动性太大是美国国家的债券,但是欧盟不能存在这样的国家债券。再看一下世界外汇储备,有一半都是美元,这也是一个比较大的市场。看一下EFS,就是欧盟的财务稳定基金,其实规模还是很大的,如果能够建立一个所谓的欧盟债券的话,它的市场就会更大,所以如果能够控制人们的支出的话,意义会很长远。同时在这个财政区还要避免主权交叠的状况,就和美国各州的情况一样,主权总是要存在于一个地方,比如说是由国王掌管或者是其他的人,也就是说中国政府并不是全部掌管主权,欧盟也可以这样做,他们也可以有财务的主权,这样的话这种救市的现象,尤其是对弱国的救市,就可以和其他的强国有重叠的或者说是财务的主权的巩固。这是我们现在的一些讨论,无论是在布鲁塞尔还是在其他的欧洲的地区,我们都在讨论怎么样重新改革欧盟的结构,让它能够产生一个像欧洲的美国这样一个概念。还有就是全球的货币结构,这个是全球货币体系演变的历史,在布雷顿森林体系之下,我们知道1944年建立了世行和国际货币基金组织,1934年的时候建立了布雷顿森林体系,那时候是美元和黄金直接挂钩,一直到1971年美元和黄金都是直接挂钩的,后来美国在1978年有了全球最多的黄金储备,现在美国黄金的存储量没有欧洲多了,现在就已经演变到了浮动的汇率制。这种浮动的汇率制和美元黄金挂钩的金本位的制度是非常不一样的。  我们刚才也谈到了新的储备金的情况,现在的情况和布雷顿森林体系不一样了,我们并没有一个全球的储备货币,中国可以让人民币和美元挂钩,一揽子货币可以主要是美元,但是在这个机制之下可以有不同的汇率,但是这样没有办法避免,美元和欧元大幅度的汇率改变,如果他们一旦改变的话,就会影响到挂钩的货币,有可能会影响体系的最后崩溃。现在美元用的已经不像以前那么普遍或者说唯一,欧元也是美元的一个竞争对手,尤其第三国的影响,美元的影响力已经没有过去那么大了。当人民币和美元挂钩的时候,比如说在1997年,那个时候美元还在上涨,90年代全球经济的增长,像硅谷IT业的蓬勃发展,使得美国蓬勃发展,美元也上涨,当时人民币和美元挂钩,就会有通货紧缩的现象,只要90年代货币和美元挂钩的,他的货币都会有紧缩的现象,无论是巴马地区、拉丁美洲、中国还是其他的地区,这就是所谓第三国的影响。到了2000年以后,2007、2008年,和美元挂钩的货币地区都是经历了通货膨胀,美联储的建立是1913年,那个时候美国的经济已经是世界最大的经济体,比接下来英法美三国加起来的总量还要大,这是非常重要的,这就是为什么当时美元主导了全世界的货币体系。那个时候美元成为经济的主流,往后一直到1971年这个体系崩溃,1971年开始欧盟又逐渐的形成,欧元或者说人民币,还有德国马克区都成了美元的主要竞争对手,1992年建立欧元是强烈的影响到了美元的地位,损失了美元作为主流货币的地位,这个是欧元产生之后今天国际货币市场的形势,货币的能量是和GDP挂钩的,美国的GDP是15万亿美元,欧元区它的GDP是13万亿美元,左边是人民币区是6万亿美元的GDP。第四大的是日元,然后是英镑,小的这些圈是黄金的储备,比如说美国的黄金储备,欧洲大概是4.5-5亿盎司的黄金储备,美元和欧元大幅度的汇率转变也会对国际货币体系有影响。2008年6月份的时候一直到2010年对黄金的比率下降了很多,这个对国际经济都产生了非常严重的影响,全球的股票市场也分化,那个时候造成了很大的混乱的情况,有大概5-10个主导的货币,所以说美元的稳定是一个非常重要的推进未来发展的措施或者说步骤。如果能够稳定美元和欧元的汇率的话,情况会好一些,这样的话才能够改革这个体系。国际货币体系需要有一个新的稳定的因素,当然我们在实际的货币联盟中不能有两个央行,所以美元和欧元的央行应该有协调的货币政策。  人民币可不可能也成为解决方案的一部分呢,是可能的,只要自由可兑换,如果上海要变成一个主要的资本市场的话,就需要这样做,而且中国的货币政策也需要和之前说的两个要协调,使得人民币也能够在全球的货币体系之下起到一个非常重要的作用,就像一个新的ICR一样,就像是人民币和美元、欧元共同主导,只需要确定两个汇率就可以了。在布雷顿森林体系之下所有国家的汇率都是固定的,这个体系的力量有待于货币区域,中国现在是6万亿的GDP,将会增长到10万亿,到了欧元区在未来也会继续增长。  这是中国和日本解决了美国在90年代所面临的问题之后,但是我觉得在这个过程中,中国应该会更多的愿意来采取灵活的汇率政策,而且我认为英镑也会在这个过程中也能够发挥一定的作用,所以我们认为这会是一个欧元以及美元主导的时代,而且我们也相信人民币也会进一步在国际货币体系中发挥更为重要的作用。我们也知道对于IMF系统来说也需要一个更为合理的国际货币的体系。最后我想和大家简单介绍一下中国在全球经济问题中的作用。全球经济目前正面临着衰退,尤其是在2002-2007年之后,住房市场的过度扩张也正在越来越多的进行政策层面的矫正,但是住房也会在未来几年中仍然是持续保持在一个疲软的状态,欧洲现在也是面临非常严重的问题,对于欧洲很多国家来说希望进一步制定出一个联合的解决方案,每一天我们都看到似乎欧洲在采取越来越多的政策,而且欧洲目前达成了更多的在解决问题方面的一致意见,德国目前也已经显示出了自己的决心,要进一步解决这一问题,而且我们也看到默克尔想进一步连任的话,就必须处理好德国以及欧元区国家关系的问题,对于德国来说必须朝着这一方向继续进展,目前德国主要考虑两个问题,一个是国内对于通货膨胀的担心,另外一个问题是现在我们看到有太多的贷款的意愿,会使得这些国家在预算,尤其是面临赤字的这些国家的压力会进行进一步调整。我们也看到对EFSF来说也会进一步得到ECE的支持,得到高达数十亿甚至二十亿的杠杆支持,我们希望进一步采取政策刺激经济复苏,对于我们来说应该乐观还是悲观呢,对于很多经济学家都持有悲观的观点,因为看到目前欧元区问题非常严重,但是对于整个市场来说处在非常大的不确定性的阶段,而且市场出现了非常大的波动,但是我们知道在这些市场的波动以及在整个市场非常严重的问题的背后,对于欧洲的领导人来说,尤其是德国等在欧元区发挥主导作用的国家来说,必须联手找到一个解决方案,除此之外,对于德国以及对于许多其他的欧元国家来说,也应该更好地进行合作,我们知道对于任何国家来说,都不应该在这个过程中单打独斗,即便是德国也不应该为欧元区其他国家的经济问题买账,对于欧元区的成员国来说,不寻找联合解决方案的话,其他的方法都成本很大。这个方面面临什么样的压力呢,对于欧盟区的发展我是持有乐观的观点,但是我是一个比较谨慎的乐观主义者,我说我自己是一个乐观主义者是因为欧洲的问题虽然看起来非常的严重,但是我们也知道,目前我们也有相应的解决方案,而且欧元区面临的压力使得欧元区不得不寻找一种解决方案。欧元区也需要更多的增长,而且对于其他国家来说,可以在帮助欧元区解决问题方面发挥自己的作用,做出自己的贡献,对于美国、欧元区以及中国、日本这些主要的经济体来说,需要进一步加强自己在货币政策、经济政策方面的协调度,更为重要的是在世界经济的框架中,过去20年中中国的增长速度非常快,而且中国也是在出口市场中扮演着越来越重要的作用,中国在世界出口占的比例达到10%,超过了德国、美国,我们看到在这段时间内,在很大程度上,这一出口市场中,所占的份额在很大程度上是由于外部需求驱动的,我们也在日本1960年代的时候也曾经经历过这样一段时期,但是日本在全球出口市场上的比例大幅上升,而英国却大幅下降,这种现象在中国重复,目前全球出现了很大的变化,我们需要谨慎对待,中国需要对欧洲乃至世界经济做出进一步的贡献,减少对进口的控制,进一步增强同其他国家商品的进口,对欧洲危机来说,以及与2008年危机相比是不是更严重,我的答案是否定的,因为2008年的危机是货币升值造成的,而这种情况不太可能再次重演,如果中国想从这场危机中学到什么样的经验,我们知道欧元区的崩溃对于任何一方都不会带来赢的希望,目前欧元区的确面临很大的风险,但是我觉得欧元区崩溃的风险是20%,80%的可能是欧元区会继续存在,对中国来说如果有什么经验汲取的话,就是对于欧元区来说,实际上我们所学到的经验就是不要输入欧元区的社会模式,也就是它的这种福利社会的模式。另外欧元区的赤字、高额的债务,以及无法偿债的情况没有充足的流动性来偿债的情况,使得欧元区面临金融方面的灾难,政客似乎更多关注是不是能够连任,而且正是因为他们希望更多取悦于选民,也使得他们在不断地向这些选民承诺更好的养老金,以及更加便宜的医疗保险制度,而对于很多的国家来说,甚至你是富国也是没有办法承担出这么慷慨的以及廉价的医疗保险服务的。  刚才已经给大家提到过了国际的现象,对于中国来说可以进一步在国际货币体系中发挥更为重要的作用,而在欧元以及在美元之外,中国也可以成为国际货币体系非常重要的储备货币,而且我们也知道IMF推出的INTOR可以成为官方的国际货币,在这样一个国际货币体系中,每一个IMF成员都可以从中占有自己的一定份额,INTOR的创建可以成为官方的货币,而且也会要求更多的国家参与和支持,而且INTOR的创立需要召开像布雷顿森林体系这样的全球大会,我们知道只有当主要的经济体同意支持INTOR的时候,他才能有生存的余地,也就是说美国、中国、欧洲这些主要的经济体都必须对INTOR提供自己的支持,这将会成为未来的主要趋势,INTOR的创建能够使得美国不再遭受在赤字方面非常沉重的负担,而且美国在供应全球国际性的储备货币方面的负担也会大大减少,全球经济在很大程度上也会更多的来获得灵活发展的空间,而不仅仅在很大程度上完全取决于不稳定的美国货币政策之上,中国经济我们知道在2012年的时候有可能进一步放缓,但是中国经济仍然是表现非常抢眼的,同时还要记住中国仍然是一个发展中国家,而且中国也会在发展的过程中越来越多的赋予获得像发达国家经济发展中的一些特点,比如基础设施、信息技术、公共交通以及大企业会进一步增长,同时我们需要在人民币和美元之间汇率方面保持一个稳定性,这是非常重要的,中国也需要更加扩张性的货币政策,因为中国目前有非常大的经常账户以及中国的国际收支平衡方面的盈余,中国还需要进一步增加自己的消费水平,尤其需要进一步提升消费占GDP的比例,从而更有效在国内拉动内需,同时进一步从国际市场上进口更多的商品。就像鲁炜说的一样,欧洲还有美国是希望能够有更多的向中国出口自己的商品的,谢谢。

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