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A股明年有望趋势性反转

发布时间:2021-01-21 07:59:13 阅读: 来源:热收缩套厂家

汇总当前主流券商观点,多数认为明年宏观经济和A股市场仍难以乐观,一季度末至二季度可能会有反弹,但是力度有限,机构对明年沪指最高点预测基本没有超过3000点。不过,就在此时,兴业证券再度语出惊人,发出“牛市何时来”的豪迈召唤。

兴业证券策略研究员蒋仕卿表示,今年初以来,我们一直提示投资者,在高房价、高通胀、换届年的背景下,A股将成为资金争夺战的牺牲品。但是,在暴跌时,有必要冷静下来。前段时间,当我们和机构投资者路演交流时,提到“牛市”两个字,大家都笑了。那么我们要问自己,让人笑容舒展的牛市,何时才重来?

众所周知,一个完美的牛市,需要流动性宽松和经济强劲增长两大条件,从而推动PE(市盈率)和EPS(每股收益)双升,2006-2007年的大牛市就是如此。但是蒋仕卿认为,即使在经济一直不温不火的情况下,A股也可能出现牛市。例如,1996年沪指从512点起步,大涨65.14%。

“乐观地判断经济有望在2012年中某个时间点从衰退进入谷底。”蒋仕卿认为,一方面,经济去杠杆之后,导致ROE(净资产收益率)的下降,从而在货币配置上,股市作为风险资产的相对回报才会提升。另一方面,伴随着资金需求的下降,社会平均贴现率下行,从而股市的估值才有望得到提升。

蒋仕卿表示,那时A股有望迎来趋势性反转。当然,这个过程必将是惨烈的,按照目前A股的估值结构,可能会看到指数不怎么下跌,但一些小盘高估值个股,仍然会面临较大风险。因此,策略上建议仍优先配置债券及类债券蓝筹股,包括金融、交运、电力、消费等低估值行业,以及交运设备、通信设备、农业、水利等。

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