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华新水泥区域布局成长可观-【新闻】

发布时间:2021-05-24 09:26:10 阅读: 来源:热收缩套厂家

华新水泥:区域布局 成长可观

华新水泥今天表现强势,高开后于10点半涨停,下午1点半打开,最后仍涨停,换手率8.04%。中国水泥市场的市场集中度提高是一个长期过程,华新水泥作为龙头之一,战略上的优势使得公司具有较好的成长性。今日投资《在线分析师》显示:公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为1.08、1.24和1.59元,对应动态市盈率为21、18和14倍;当前共有17位分析师跟踪,5位分析师建议“强力买入”,11位分析师建议“买入”,1位分析师给予“观望”评级,综合评级系数1.76。

作为区域水泥龙头,公司主要市场在两湖地区为主的中南地区,西南地区也有部分产能,其中在西藏有40万吨水泥产能,占西藏水泥总产量160万吨的25%,另有一条年产60万吨水泥生产线在建;在云南有160万吨产能,但市场占有率不到5%,远低于拉法基610万吨产能。

公司受益国家加大基础设施建设。湖北省内固定资产投资保持将较高水平。公司主要市场湖北地区,受益于国家“中部崛起”政策,以及武汉“1+8”城市圈的建设,基础设施建设一直保持旺盛。同时由于重点工程建设由于需要保质保量,大集团公司受益可能性较大,而湖北省内华新布点多,相对省内其他企业而言华新受益较大。

未来着重开发西部市场。公司目前的产能分布除湖北外(公司在湖北水泥市场的占有率达到30%左右),其他都是点状分布,区域控制力不强。在公司的规划中,着重加大了向西部扩张的步伐。公司的目的在于先整合家门口的区域市场,让这一部分率先贡献可观的现金流;同时向西部扩展,税后贡献可观的利润。目前虽然在湖北以外的其他地区都只有一个点,但是2010年公司在每个地区都不止一个点,由点向面,逐步稳健扩展。渤海证券认为,公司的战略思想是符合公司目前的状况的,也是最优的。

现金分红计划保障公司业绩。公司在2008年11月18日公告了一个现金分红计划,申银万国预计这次现金分红计划将使得08-10年管理费用提高1900/2400/3000万元,将影响08-10年EPS约0.043/0.059/0.074元。但是这次现金分红计划将对公司管理人员实现激励作用,鼓励管理人员提高管理水平,帮助公司提高生产效率、降低费用率,这可在一定程度上缓解分红的影响,使得公司业绩得到保障。

渤海证券称,根据DCF分析方法,公司的合理股价为25.04元/股。预计公司2008-2010年的EPS分别为1.03元、1.19元、1.84元,复合增长率达到34%。他们认为,中国水泥市场的市场集中度提高是一个长期过程,华新水泥作为龙头之一,战略上的优势使得公司具有较好的成长性。给予公司20倍的PE估值,2009年目标价:24元/股。投资建议:买入。

风险因素:公司生产线投产低于预期。 (中国水泥网 转载请注明出处)

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