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【资讯】调整复杂程度超过以往

发布时间:2020-10-16 23:39:24 阅读: 来源:热收缩套厂家

调整复杂程度超过以往

从2391点以来,上证指数的调整时间已超过两周,“5日K线”已连续拉出3条阴线。虽然到目前为止,调整幅度还很有限,且最终跌幅应该也会有限,但对投资者来说,个股的操作难度可能会超过以往1年多来的历次调整。  从结构来看,过去每一波反弹,大盘权重股对指数的上涨都有很大贡献。以300银行指数为例:2012年底的1949点行情 ,上证指数涨25.4%,银行指数涨54%;去年6月1849点行情,上证指数涨22.77%,银行指数涨32.86%。指数上涨的主要动力来自以银行为代表的权重股。

但在本轮行情中,上证指数涨17.6%,银行指数最高只涨了13.66%。而且这13.66%的涨幅是在7月完成,其后的两个多月,大盘涨,以银行股为代表的权重股或是原地踏步,或是开始调整。换句话说,非权重类股票在这两个多月里,不仅消化了权重股调整给指数带来的影响,并推动了大盘接二连三的新高。  当指数上涨主要是由权重股推动的,其后的调整会更多地反映为指数调整,或者说权重股调整。对个股的平均伤害力小,许多股票还会因此获得上升契机。因为从权重股中退出来的活跃资金分配到中小市值股上,可以让很多股票沐浴到阳光雨露。  当指数的上涨主要是由个股推动,情况就会不同。一方面,大多数个股积累了相当的调整动力;另一方面,从中小市值股上零零星星退出的资金又不足以撬动大盘权重股。加上中小市值股票大多具有这样的特点:上涨时换手率很高,一旦下跌就没了量。所以,一旦调整,往往会出现个股与指数的双杀。  从市场氛围来看,过去的几波行情,几乎从头到尾都充满分歧。有分歧就有余力,就会有相当部分资金因不看好市场而作壁上观。这种观望资金往往又会成为新的接盘来源。而本轮行情从9月起,气氛大变,几乎所有的人都加入了看多行列,连做空最积极的中信证券也一度空翻多,加入到做多行列中来。这样的市场氛围是很容易使大盘“竭泽而渔”,在最后阶段的上涨中将能量消耗殆尽。  这在“收集派发”指标上体现得很明显。无论是1949点还是1849点,甚至是更小的上升波段,上证指数的“收集派发”指标都没有出现过顶背离。而这一波行情,从8月盘整,到9月回档,再到10月2391点,收集派发的3个高点依次下降,形成了显著的顶背离。没有顶背离,说明市场的能量消耗正常,有多大能量就用到多大。顶背离则说明市场的上涨高度超越了正常的能量许可范围,出现了某种程度的衰竭性上升。  还有一点也很重要,那就是融资盘。到2391点为止,沪深两市的融资总量达到了近7000亿元的高度,几乎快接近股票保证金余额。粗略估计,融资盘至少已占到市场资金总量的三分之一。大量融资盘被股价下跌所胁迫,会加大个股与大盘的弱势,并增加调整的复杂性。  读者可能会关心大盘的点位,提两个数字供参考。  一是2267点。本轮行情在上涨途中留下两个缺口,其中一个就是2267点。由于这个缺口之后并未伴随巨量长红,因此顶多算是逃逸性缺口。逃逸性缺口往往会在随后的调整中被封闭,因此,它可以作为我们的第一目标位。  还有一个原因,也使我们可以将2267点定为第一目标。从形态、量度看,5月的1991点应该可算作本次行情的起点,因为从1991点起,第一段涨到2087点,上涨96点。96×4.236+1991=2397点,大盘在2391点见顶回落,使得我们可以将1991到2087点算作第1浪。从6月2010点到9月2347点可算作第3浪,其后到2391点为第5浪。  确定了这一形态后,就可用我曾介绍过的一种方法来测算调整的基本目标。  方法之一是:将1991点后的各段高点平均,即(2087+2248+2347+2391)÷4=2268点。  方法之二是:将1991点后的各段低点与最高点平均,即(1991+2010+2193+2282+2391)÷5=2173点。这是我提供的第二个数字。  这种方法我用了很多年,它的基本思想是:一轮行情途中的每一次回档都是合理的,它所产生的点位也具有合理性,代表了买卖双方对价格认可程度的变化。行情结束后的调整,实际上就是对双方较量过、认可过的价位结一次总账。强势情况下,就按高点来结;弱势情况下,就按低点来结。  因此,所谓复杂性,主要是对个股而言——本周我们做了大幅度的减仓,原因就是手中的股票哪个会依然强势,没有特别把握;所谓的弱势,主要是指再创新高可能尚需较长时间,至于调整的力度,我想上述两个点位基本上就是答案了。

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